AI 军备竞赛： 钱在往哪里流
AI 的军备竞赛，打的是模型，拼的是钱。
Alphabet 一次性融资 800 亿美元，SpaceX 走完史上最大 IPO，Meta 花 143 亿拿下 Scale AI，Baseten 估值冲到 130 亿。
钱往哪流，哪里就是下一场仗。这个夏天的资金地图，画出了 AI 竞赛的下半场。
先读懂这篇 · 大白话版
第一，AI 是一场「无限弹药」的军备竞赛
第二，钱在从「模型层」流向「工具和基建」
第三，人才在决定钱的流向
军备竞赛 ≈ 各方拼命加码投入，谁都不敢停，停了就被甩开。
融资 / IPO ≈ 公司向市场要钱（融资）或上市卖股票（IPO），AI 公司靠这个补「弹药」。
算力 / GPU ≈ 训练 AI 的「发动机」，最贵最紧缺的资源，谁 GPU 多谁跑得快。
估值 ≈ 市场认为这家公司值多少钱，AI 公司估值经常高得离谱，因为赌的是未来。
CHRONOLOGY · 发展脉络
全景时间线
2026-06-01 · 弹药线
Alphabet 融资 800 亿美元，AI 军备竞赛进入「无限弹药」模式。
这是 Google 自 2005 年以来第一次股权融资。上市 20 年钱多到花不完的搜索巨头，也开始向市场伸手。FT 算了一笔账：2027 年资本开支预计 2500 亿 vs 现金流 2600 亿，明年 Q2 将首次「花得比赚得多」。白话：全球最赚钱的科技公司之一，都要借钱花在 AI 上了。这轮军备竞赛的账单，开始超出任何一家公司的现金流。
出处 · FT · 看 06-01 日报 →
2026-06-01 · 中国芯片路线
美国出口管制，逼出中国自己的芯片路线。
GPU 还是 ASIC，成了路线之争：摩尔线程、壁仞走通用 GPU；华为昇腾、寒武纪思元押注专用 ASIC。摩根士丹利数据：华为昇腾 950、寒武纪思元 690 比英伟达被允许卖给中国的最高端芯片 H20 快 50-150%。华为预计 2026 年拿下中国 AI 加速器市场 62%。白话：买不到英伟达最好的芯片，中国自己造，而且专为 AI 造的芯片，在某些指标上已经超过英伟达卖到中国的最高端货。
出处 · SCMP
2026-06-04 · IPO 线
SpaceX 启动路演，史上最大 IPO 进入倒计时。
一家火箭公司，同时是 AI 算力的最大买家之一（每月向谷歌收 9.2 亿租 GPU）。
出处 · 看 06-04 日报 →
2026-06-04 · 回报考验
钱花完怎么办：AI 的「水电账单」开始咬人。
Uber 几个月烧光全年 AI 预算，给员工设了使用上限；Walmart 限制生成表格工具；一家公司全员部署 Claude 没设限，一个月意外花了 5 亿美元 token 费。去年的 tokenmaxxing（拼命用 AI）退潮，企业开始算账。白话：去年大家比谁用 AI 用得多，今年开始比谁用得起。AI 从免费狂欢，进入按用量收费的冷静期。
出处 · Bloomberg
2026-06-16 · 人才线
Mira Murati 的 Thinking Machines Lab 融资 20 亿美元。
前 OpenAI CTO 的创业公司，拿到顶级估值。
出处 · 看 06-16 日报 →
2026-06-16 · 收购线
Meta 以 143 亿美元拿下 Scale AI 近半股权。
28 岁的创始人 Alexandr Wang 入主 Meta 超级智能部门。定义这个时代的人又换了一次雇主。
出处 · 看 06-16 日报 →
2026-06-17 · 大并购
SpaceX 以 600 亿美元收购 Cursor（Anysphere）。
距 SpaceX IPO 仅数日，马斯克把 AI 编程工具也收进版图。
出处 · 看 06-17 日报 →
2026-06-24 · 总量
Q1 2026 全球 AI 融资 2555 亿美元。
钱从「卖引擎」转向「卖整套动力系统」：OpenAI 拿出 1.5 亿做开发者平台，还推出自研推理芯片，IPO 前把最贵的成本项变成自己的。
出处 · 看 06-24 日报 →
2026-07-14 · 芯片线
SambaNova 完成 10 亿美元 F 轮，Etched 拿下 8 亿美元。
AI 芯片赛道继续吸金，钱流向「算力替代方案」。
出处 · 看 07-14 日报 →
2026-07-20 · 中国线
DeepSeek 启动 IPO 筹备。
6 月刚完成超 74 亿美元融资（投后估值超 500 亿），7 月传 IPO。中国 AI 融资也进入快车道。
出处 · 看 07-20 日报 →
2026-08-01 · 中国线
月之暗面 F 轮超 35 亿美元，投后估值 350 亿。
因超募 3 倍提前关闭，G 轮（Pre-IPO）提前启动。开源炸场和融资炸场同一周发生。
出处 · 看 08-01 日报 →
2026-08-06 · 基建线
Lumilens 融资超 7 亿美元，估值 55.1 亿。
用光互连替代数据中心铜连接，AI 基建的钱开始流向「连芯片的线」。
出处 · WSJ
2026-08-09 · 中国芯片 IPO
摩尔线程筹划港股上市，上半年营收 17.36 亿元、同比增长 147%。
这家由英伟达前中国高管创办的国产 GPU 公司，亏损同比收窄 95.73%。中国芯片公司的 IPO 潮，跟着自主供应链一起到来。
出处 · IT之家
PERSPECTIVES · 行业声音
交锋与观点
"这场竞赛不只是做出顶级 AI，更是做出能回本的 AI。"
"代码模型是目前最大的需求驱动力。"